في ظل الشائعات الصحية التي هزت البورصة المصرية، جاء الظهور التلفزيوني للرئيس حسني مبارك من مستشفى ألماني ليطمئن المستثمرين ويحول دون تفاقم الأزمة المالية.
تبدو البورصة المصرية (EGX) وكأنها في حالة ترقب دائم لأي سبب يدفعها للهبوط. فإن لم تكن أزمة دبي قبل بضعة أشهر، فكانت فضيحة التلاعب في سهم بايونيرز. خلال هذه الفترة، سعى المستثمرون جاهدين للعثور على سبب آخر للذعر—وهذه المرة، كانت المخاوف بشأن صحة الرئيس مبارك.
في الأسبوع الأخير من فترة التقرير، تراجع المؤشر الرئيسي EGX30 بمقدار 6.14 نقطة بسبب الشائعات حول صحة الرئيس. وكان مبارك، البالغ من العمر 81 عامًا، قد خضع لعملية إزالة المرارة في ألمانيا في 6 مارس. ورغم التقارير الرسمية من المستشفى والحكومة التي أكدت أنه بصحة جيدة ويتعافى بشكل جيد، إلا أن هذه التطمينات لم تكن كافية لمستثمري EGX، الذين طالبوا بدليل مرئي.
كما هو الحال غالبًا، أثارت السوق حالة من الذعر نتيجة لهذه الشائعات، مما كان يمكن أن يكون مدمرًا. ما أنقذ السوق في النهاية من انهيار مالي آخر هو الظهور المناسب لمبارك على قناة النيل للأخبار، حيث ظهر يقرأ الصحف الحديثة، ويتحدث مع أطبائه، ويجري مكالمات هاتفية—وهي خطوة حكيمة ساعدت السوق على التعافي بنهاية الأسبوع، مستردةً على الأقل نصف ما فقدته في يومين فقط.
المؤشرات
تراجع مؤشر EGX30 بنسبة 3.64% خلال فترة التقرير، مدفوعًا بعدم اليقين الناتج عن الشائعات حول صحة مبارك. جاء ذلك بعد تعافٍ من انخفاض بنسبة 6.14% في 14 و15 مارس، عقب صدور أخبار مطمئنة عن الرئيس.
ساهمت شركة المصرية للاتصالات (TE) في تراجع السوق بنتائج مالية غير متوقعة جاءت دون توقعات البنوك الاستثمارية والمحللين الماليين. انخفضت إيرادات الشركة بنسبة 1.5%، ويرجع ذلك بشكل كبير إلى المنافسة الشديدة من مشغلي الهواتف المحمولة.
أظهر المؤشر الرئيسي للسوق، EGX30، أداءً متباينًا خلال الفترة. حقق سهم البنك التجاري الدولي (CIB) نموًا بنسبة 2.15%، بينما استعاد سهم أوراسكوم للإنشاء والصناعة (OCI) زخمه بعد أسابيع من الخسائر، مسجلاً زيادة بنسبة 2.62% بنهاية فترة التقرير. جاء ذلك على الرغم من إعلان الشركة عن أداء عام 2009، الذي أظهر انخفاضًا بنسبة 39.7% في صافي الأرباح. ومع ذلك، ساعد قرار الإدارة بتوزيع كوبون بقيمة دولار واحد لكل سهم على استعادة ثقة المستثمرين.
في المقابل، عانت الأسهم الصغيرة والمتوسطة الممثلة في مؤشر EGX70 من انخفاض كبير بنسبة 13.02%. ويُعزى ذلك إلى حد كبير إلى حالة الذعر بين المستثمرين الأفراد، الذين يميلون إلى التأثر بالأخبار والشائعات ويتسمون بسلوكيات تداول أكثر عاطفية مقارنة بالمستثمرين المؤسسيين. على عكس EGX30، لم يتمكن EGX70 من التعافي من التراجع السابق الناجم عن الأخبار السلبية، رغم أنه استعاد بعض الزخم بعد التحديثات الإيجابية حول صحة مبارك.
واجه المؤشر أيضًا تحديات في السيولة بسبب عدة عروض أولية عامة (IPOs). وزاد من مشاكله فرض غرامات على الأسهم المتلاعب بها، مثل سهم ليفت سلاب. أدى ذلك إلى مخاوف بين المستثمرين من حدوث مشكلات مماثلة مع أسهم أخرى، مما دفعهم إلى بيع مكثف لأي أسهم يُعتقد أنها معرضة لنفس المصير.
القطاع المصرفي والخدمات المالية
شهدت معظم قطاعات السوق انخفاضًا في مؤشرات أدائها خلال فترة التقرير. ومع ذلك، تحدى القطاع المصرفي هذه الاتجاهات، مسجلاً ارتفاعًا بنسبة 2.84%. في المقابل، واجه قطاع الخدمات المالية توقعات المتشائمين، متراجعًا بنسبة 3.89%.
ساعدت إعلانات الأداء للبنوك في منع تراجع السوق بشكل أكثر حدة، حيث قاد البنك التجاري الدولي (CIB) ارتفاع القطاع بزيادة قدرها 2.15%، كواحد من أكثر الأسهم مرونة في EGX. كانت HSBC قد توقعت سابقًا أن يقود القطاع المصرفي تعافي السوق. ورغم أن هذا لم يتحقق بالكامل، إلا أن القطاع على الأقل تجنب التراجع.
أدى نقص الأخبار أو التطورات الحديثة في قطاع الخدمات المالية إلى تردد المستثمرين في تداول أسهمه. استمرت آثار أزمة دبي في التأثير السلبي الطفيف على هذا القطاع، الذي يظل حساسًا للغاية للأحداث السلبية التي تطيل أمد عدم اليقين.
أعلن بنك التعمير والإسكان عن خطط لزيادة رأس ماله من 670 مليون جنيه إلى 1.15 مليار جنيه كجزء من استراتيجية جديدة لاختراق سوق الائتمان المشترك. يهدف هذا العرض الائتماني إلى استهداف الشركات والهيئات الحكومية.
وافقت الهيئة العامة للرقابة المالية على اقتراح البنك المصري الخليجي (EGB) لإنشاء مشروعه الجديد، صندوق ثراء. برأس مال مبدئي قدره 200 مليون جنيه، يهدف الصندوق إلى الاستثمار في الفرص التي تولد عوائد مالية يومية.
في غضون ذلك، قدم البنك العربي للاستثمار شهادة ادخار جديدة بعائد تراكمي. تبلغ مدة الشهادة سبع سنوات وسبعة أشهر، وتهدف إلى ضمان مصادر سيولة متنوعة على فترات ممتدة. تُسعر الشهادات بدءًا من 1000 جنيه دون حد أقصى، وتقدم ربحًا بنسبة 100% بنهاية المدة. بالإضافة إلى ذلك، يمكن لحامليها الحصول على ائتمان يصل إلى 90% من قيمة الشهادة.
قطاع الاتصالات
انخفض مؤشر قطاع الاتصالات بنسبة 7.09%، مدفوعًا بالأخبار المخيبة للآمال عن انخفاض إيرادات المصرية للاتصالات (TE) بنسبة 1.5%، والذي نتج عن المنافسة الشديدة مع مشغلي الهواتف المحمولة، كما ذُكر سابقًا. كان القطاع قد شهد اتجاهًا صعوديًا في الأسابيع السابقة، تلاه عادةً فترة من جني الأرباح، وهو ما تحقق خلال فترة التقرير.
ردًا على ذلك، تستكشف TE طرقًا للاستفادة من أصولها العقارية الواسعة، التي تُقدر قيمتها بأكثر من 10 مليارات جنيه. أكملت الشركة عملية تصنيف لهذه الأصول بناءً على قيمتها عبر جميع المحافظات. تخطط TE لاستخدام مبانيها في الأنشطة التسويقية والترويجية، خاصة في ظل تراجع العوائد من خدمات الخطوط الأرضية. كما تضع الشركة استراتيجيات للتحول إلى مجموعة اتصالات شاملة.
في غضون ذلك، صرح البنك المركزي المصري (CBE) بأن إطلاق خدمات الدفع عبر الهاتف المحمول يعتمد على استكمال تحديثات النظام داخل البنوك لدعم الخدمة الجديدة. يتوقع CBE أن تبدأ الخدمة في النصف الثاني من العام، رغم أن الأمر متروك للبنوك لبدء التعاقدات مع مشغلي الهواتف المحمولة.
في عام 2009، تجاوزت فودافون مصر أرباح موبينيل بمقدار 1.2 مليار جنيه، محققة أرباحًا قدرها 3.215 مليار جنيه وإيرادات تقارب 12 مليار جنيه، مقارنة بـ11.5 مليار جنيه في عام 2008—بمعدل نمو 3.5%.
قطاع البناء والعقارات
انخفض مؤشر قطاع البناء بنسبة 2.34%، بينما سجل مؤشر قطاع العقارات تراجعًا أكثر حدة بنسبة 7.18%.
أدى الارتفاع السابق في قطاع البناء إلى مرحلة من جني الأرباح، مما أدى إلى التراجع الملحوظ. ساعد التفاؤل من دويتشه بنك بشأن أوراسكوم للإنشاء والصناعة (OCI) في التخفيف من حدة الانخفاض في القطاع. رفع دويتشه بنك القيمة العادلة لسهم OCI من 230 جنيهًا إلى 282 جنيهًا، مما دفع السهم للارتفاع بنسبة 2.62%، مما دعم الأداء العام للقطاع.
في قطاع العقارات، باستثناء شركة السادس من أكتوبر للتنمية والاستثمار (سوديك)، التي زادت من رأس مال أسهمها، لم يكن لدى معظم الشركات أخبار مهمة، مما أدى إلى حالة من عدم اليقين بين المستثمرين. بعد فترة من النمو، مر القطاع أيضًا بمرحلة من جني الأرباح، مما ترك المستثمرين دون رؤية واضحة لمستقبله.
وسجلت شركة الشمس للإسكان والتعمير صافي أرباح بلغ 10.625 مليون جنيه في عام 2009، ارتفاعًا من 10.036 مليون جنيه في عام 2008، أي بنمو قدره 5.8%. وقد عُزي هذا الارتفاع إلى زيادة في محفظة استثمارات الشركة، لا سيما حصتها في أسهم شركة تنمية السياحة، التي ارتفعت إلى 4.284 مليون جنيه، ما منح الشمس حصة تبلغ 10% من تلك الأسهم.
وفي سياق موازٍ، وقّعت الشركة المصرية للهندسة والتجارة اتفاقًا لبناء 320 فيلا و88 مبنى ضمن مشروع هايد بارك في القاهرة الجديدة، المملوك لشركة داماك العقارية.
نظرة كلية
كشف تقرير صادر عن وزارة المالية، نُشر عبر وكالة أنباء الشرق الأوسط الرسمية، أن عجز الموازنة العامة للدولة ارتفع إلى 65 مليار جنيه خلال الأشهر السبعة الأولى من السنة المالية 2009/2010، مقارنة بـ39 مليار جنيه خلال نفس الفترة من السنة السابقة. وقد مثّل العجز ما نسبته 5.5% من الناتج المحلي الإجمالي للدولة. وعزا التقرير هذا الارتفاع إلى تباطؤ الاقتصاد المحلي واستمرار تأثيرات الأزمة المالية العالمية على المالية العامة.
وبحسب التقرير، انخفض الإنفاق العام بنسبة 6.2% خلال الفترة من يوليو إلى يناير، ليصل إلى 173.8 مليار جنيه، مقارنة بـ185.3 مليار جنيه في نفس الفترة من العام السابق. وفي الوقت ذاته، تراجعت الإيرادات العامة بنسبة 26.2%، لتنخفض إلى 108.6 مليار جنيه، مقارنة بـ147.1 مليار جنيه.
هذا المقال نشر أولاً بمجلة بيزنس توداى.